Mientras que Silvergate Bank, Silicon Valley Bank, y Signature Bank colapsaban uno después del otro, el precio de Bitcoin subió entre un 20% y un 40%, dependiendo del precio de partida para medir el incremento. Ello ha llevado a mucha gente a pensar (y a escribir) que es una inversión segura para los inversionistas, comparada con la incertidumbre que algunos bancos representan.
Me parece que el argumento es falso y para explicarlo utilizaré las ideas de Molly White, una ingeniera en software estadounidense, crypto escéptica y crítica de las industrias de blockchain y de las criptomonedas. Entre sus aportaciones al análisis de esas industrias destaca su página Web3 Is Going Just Great, que se centra en documentar los fraudes que ocurren en ese espacio tecnológico.
Coincido con Molly White, quien señala que el fuerte incremento en los precios de Bitcoin en fechas recientes se debe a las razones que sintetizo a continuación y no a que esta criptomoneda se compare favorablemente con los bancos.
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Los participantes en los mercados esperan que la Fed reduzca el ritmo de incremento a las tasas de interés.
Después de 8 incrementos a las tasas de interés desde 2022 y de los colapsos bancarios que mencioné arriba (que justa o injustamente están siendo imputados a esa política de la Fed), los participantes en los mercados comienzan a esperar que la Fed reducirá los incrementos a dichas tasas. Este optimismo explica el regreso a alternativas de inversión de mayor riesgo y por tanto el aumento en los precios no solo de Bitcoin, sino también de las acciones cotizadas en bolsa (ambos ocurridos durante el mismo período).
- 2.Hay muy pocos participantes en el mercado de Bitcoin.
La cantidad de dinero que está involucrada en el mercado de Bitcoin (es decir, la “liquidez” del mercado) nunca fue alta en comparación con los mercados de otros activos; pero a partir de que FTX quebró en noviembre del año pasado, esa cantidad de dinero se redujo muchísimo y se ha mantenido baja desde entonces.
Crédito: Molly White.
Esta situación incrementa la volatilidad del precio de Bitcoin, pues compraventas de esta criptomoneda que impliquen cantidades no muy importantes de dinero podrán tener un efecto desproporcionado sobre su precio.
- Bitcoin experimentó un “short squeeze”
En el mercado de Bitcoin, como en el de otros activos financieros, son comunes las “ventas en corto”: yo le pido a usted que me preste sus Bitcoins durante algún plazo, para devolvérselos después (sumados de algún interés). En este ejemplo, yo estaré esperando que mientras tenga sus Bitcoins éstos bajen de precio: tanto pronto yo los reciba, venderé los Bitcoins propiedad de usted y si mi apuesta sale bien, llegado el momento de devolvérselos los podré comprar (para regresárselos) a un precio menor que aquel al que los vendí.
Cuando el precio de Bitcoin empezó a subir inesperadamente, muchos inversionistas que habían vendido Bitcoins prestados de otras personas (esperando que su precio bajara) comenzaron a comprar Bitcoins para evitar ser arrasados por el incremento en precios (recordemos que hay que devolverlos). Los días 12, 13 y 16 de marzo, entre US$83 y $91 millones fueron destinados a comprar Bitcoins para devolverlos a sus dueños; esta situación impulsó aún más su precio.
- Hubo pánico en las “stablecoins”
Cuando colapsó Silicon Valley Bank, muchos inversionistas se pusieron muy nerviosos en torno a Circle, la emisora de una “stablecoin” llamada USDC, pues Circle anunció que una porción de sus US$9.7 “billions” de reservas en efectivo relacionadas con USDC estaban depositadas en dicho banco.
Recordemos que una “stablecoin” tiene como característica principal el que su precio se mantiene estable, pues está ligado al valor de otros activos que se mantienen en reserva. En el caso de USDC ese activo son los dólares americanos.
El viernes 10 de marzo, al colapsar Silicon Valley Bank, fueron suspendidas las operaciones de USDC durante el fin de semana inmediato; lo que apanicó a los tenedores de esa criptomoneda. Entre el lunes 13 y el miércoles 15 de marzo, más de US$3 “billions” de USDC fueron liquidados, siendo cambiados por dólares – y por Bitcoin, empujando su precio hacia arriba.
- Hay gente con mucha influencia sobre los mercados que quiere que el precio de Bitcoin suba.
Hay personas con mucha influencia en redes sociales que tienen gran cantidad de seguidores, así como de dinero invertido en Bitcoin, y están tratando de mover al mercado haciendo apuestas sin sentido en dichas redes (tales como señalando que Estados Unidos experimentará un fenómeno hiperinflacionario antes del mes de julio de este año), alentando con ello a la gente a comprar Bitcoin como instrumento de protección ante fenómenos inesperados – y así seguir subiendo su precio.
De esta manera le pido por favor ignore los comentarios que invitan a la gente a comprar Bitcoin ante un “desmoronamiento” del sistema bancario, sustentado su argumento en el fuerte incremento de los precios de esta criptomoneda en los últimos días. Bitcoin está aún muy lejos de ser un refugio seguro para su dinero.
Precio de Bitcoin de hoy
Puede ver el precio de hoy de Bitcoin aquí, así como también el precio de hoy de Ethereum y de las principales cryptomonedas. Le invito a leer el artículo de Molly White del cual obtuve las ideas que presenté; la claridad del análisis de esta experta le ayudará a resolver dudas adicionales que pudieran surgir en torno al falso argumento que tratamos hoy.
Por: Emilio Carrillo. abogado especializado en temas de financiamiento. tecnología y M&A. Twitter: @ecarrillop; página web: www.bcarrillog.com. Las opiniones expresadas son personales del autor y no constituyen recomendaciones de inversión; las inversiones en tecnologías novedosas son de muy alto riesgo y cabe la posibilidad de que todos los recursos destinados a ellas podrían perderse.