Three Arrows Capital (también conocida como 3AC) es poco conocido para el público en general, pero fue un jugador muy importante en el ambiente crypto, siendo responsable del manejo de más de US$10 “billions” en su mejor momento.
Además, su Director General Zhu Su, fue uno de los participantes en crypto-Twitter con mayor cantidad de seguidores y por tanto con una gran influencia en los mercados crypto (en la fecha en la que escribo, todavía cuenta con alrededor de 575,600 seguidores).
Los co-fundadores de 3AC, Zhu Su y Kyle Davies, tenían 35 años en el 2022 y se conocían desde la preparatoria. Ambos se graduaron de la Universidad de Columbia en Nueva York y trabajaron para Credit Suisse en Hong Kong. Su fundación ocurrió en 2012 y participaba en el mercado de divisas.
Three Arrows Capital fue fundada como una firma especializada en el intercambio de divisas. Llegado el 2015, contaba con 24 empleados y controlaba entre el 5% y el 10% del volumen de divisas de aquellas regiones en las que concentraba sus operaciones.
Poco a poco comenzó a participar en el mercado crypto, hasta que en el 2018 abandonó el mercado de divisas para especializarse en criptomonedas y acciones de empresas relacionadas a las blockchains.
La firma no solamente invertía en esos activos, sino que también participaba en crypto lending: pedía cryptomonedas prestadas para incrementar sus “apuestas” en los mercados o destinarlas a inversiones en proyectos crypto en etapas muy tempranas de desarrollo.
Como platicamos hace dos semanas, el crypto lending es riesgoso pues los frecuentes e intensos cambios de precio de las criptomonedas pueden provocar pérdidas importantes y forzar al prestador de las cryptos a liquidar las garantías que le otorgó el deudor, para protegerse del impago.
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Terra-Luna, el detonador de la caída de Three Arrows Capital
Los problemas comenzaron cuando 3AC compró alrededor de US$200 millones de $LUNA, una cryptomoneda que llegó a valer más de US$100.00 cada una, y que era utilizada como reserva para la “stablecoin” hermana Terra.
Más tarde se reveló que la inversión de 3AC en $LUNA alcanzaba los US$750 millones. Al colapsarse el sistema Terra-Luna durante el mes de mayo pasado, esta inversión pasó a valer solamente US$600 dólares, una pérdida total. A partir del mes de junio de este año, varios acreedores de 3AC comenzaron a exigirle que aumentara las garantías de los crypto-préstamos que le habían otorgado; sin obtener respuesta alguna.
Lo mismo ocurrió con las contrapartes de 3AC, quienes también se vieron afectados por el colapso del sistema Terra-Luna y tampoco pudieron cumplir con sus pagos de crypto lending.
De esta forma, todos acreedores involucrados comenzaron a vender las cryptos que habían recibido en garantía, provocando una baja general de los precios de las criptomonedas que en su peor momento redujo en un 48% el valor de capitalización de las cryptos en general.
Three Arrows Capital perdía no solo su propio dinero, sino también el de sus clientes (recordemos que actuaba también como un fondo de inversión). Los acreedores de 3AC vendieron alrededor de US$400 millones de cryptos dados en prenda por ésta.
El golpe más fuerte lo recibió Voyager Digital a la cual 3AC le debía US$670 millones y que no pagó llegado el 27 de junio de 2022, como estaba obligada. A raíz de este impago, una corte de la Islas Vírgenes Británicas, país de creación de 3AC, ordenó su quiebra el mismo 27 de junio.
El valor total de los activos de 3AC fue estimado en US$220,000.00 y la empresa enfrenta reclamos de sus acreedores por alrededor de US$3.5 “billions”.
Casi todos los acreedores de este fondo perdieron todo lo que le prestaron, al igual que los clientes que confiaron en Three Arrows Capital como vehículo para invertir. Además de la caída de la stablecoin Terra y su moneda hermana $LUNA, fueron los acreedores de Three Arrows Capital, dispuestos a prestarle “billions” de dólares solamente en base a la reputación de sus fundadores, los que ocasionaron la muerte de esta empresa.
La quiebra de 3AC trajo en parte como consecuencia la de Voyager Digital, que se declaró en bancarrota en julio de 2022 y, como declarara recientemente Sam Bankman-Fried, fue una de las causas de los malos manejos en FTX y Alameda Research al ser el origen de sus principales desbalances en el manejo de los recursos de su clientela.
Precio de Bitcoin de hoy
Puede ver el precio de hoy de Bitcoin aquí, así como también el precio de hoy de Ethereum y de las principales cryptomonedas. En esta página podrá ver la forma en que 3AC anunciaba sus actuaciones y “logros” como inversionista; después de leerela, no le será difícil entender por qué sus acreedores confiaron tanto en ellos.
Por: Emilio Carrillo, abogado especializado en temas de financiamiento, tecnología y M&A. Twitter: @ecarrillop. Las opiniones expresadas son personales del autor y no constituyen recomendaciones de inversión; las cryptomonedas son activos de muy alto riesgo y cabe la posibilidad de que toda la inversión en ellas podría perderse.